على خلفية المحادثات والبيانات الأخيرة التي أدلى بها ممثلو البنك المركزي الأوروبي الأسبوع الماضي ، يعتقد العديد من الاقتصاديين أن الجهة التنظيمية سوف ترفع أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام لقمع التضخم. تشير دراسة أجرتها بلومبرج إلى أن مجلس المحافظين سيرفع معدل الإيداع بمقدار ربع نقطة في يوليو من هذا العام ، ثم في سبتمبر ، ومرة واحدة في ديسمبر - ليصل إلى 0.25٪ بحلول نهاية العام. سيتم رفع سعر الفائدة الرئيسي في سبتمبر وديسمبر إلى 0.5٪ من الصفر ، حيث هو حاليًا.

في دراسة استقصائية سابقة لخبراء الاقتصاد ، كانت التوقعات أكثر تواضعًا: كان الحساب لزيادة واحدة فقط بمقدار ربع نقطة هذا العام. أيضًا ، وفقًا للتوقعات ، سيستمر اقتصاد منطقة اليورو في النمو هذا العام ، على الرغم من زيادة المشاكل بسبب العملية العسكرية الخاصة الروسية على أراضي أوكرانيا. حاليًا ، من المتوقع أن يبلغ النمو 2.8٪ و 2.3٪ في عامي 2022 و 2023.

أما بالنسبة للتضخم ، وفقًا للاقتصاديين ، فسيكون 6.7٪ هذا العام و 2.6٪ القادم ، وفي عام 2024 فقط ، سيتباطأ نمو أسعار المستهلك إلى 1.9٪ - دون المستوى المستهدف للبنك المركزي الأوروبي.

في الأسبوع الماضي ، أكد العديد من المسؤولين من البنك المركزي الأوروبي خطط المنظم لهذا العام. وفقًا لغابرييل مخلوف ، عضو مجلس الإدارة ، من المرجح أن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة فوق الصفر بحلول بداية عام 2023 ليبدأ بجدية في مكافحة التضخم القياسي في منطقة اليورو. وبالتالي ، انضم المسؤول الأيرلندي إلى مجموعة متنامية في مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي والتي اقترحت إيقاف صافي مشتريات السندات في وقت مبكر من شهر يونيو - وهي الخطوة الأولى التي ستكون دليلًا على البداية الحقيقية لدورة رفع سعر الفائدة في البنك المركزي الأوروبي بعد إبقائها عند الصفر لمدة أكثر من عقد. وقال مخلوف في كلمته "من الواقعي أن نتوقع أن يحدث التغيير الأول في أسعار الفائدة لدى البنك المركزي الأوروبي بعد وقت قصير من الانتهاء من شراء صافي الأصول ومن المرجح أن تكون المعدلات في المنطقة السوداء بحلول بداية العام المقبل".

في نفس الوقت تقريبًا ، أصبح عضو آخر في مجلس المحافظين ، بيتر كازيمير ، آخر سياسي يعلن دعمه لرفع أسعار الفائدة في يوليو. "تم تقييم إمكانية حدوث آثار سلبية لتدابيرنا غير القياسية على أداء السوق مع نمو الميزانية العمومية للبنك المركزي الأوروبي ، وسيكون تقييم مماثل مهمًا بنفس القدر عندما ينخفض حجمه. طريقة حركة إزالة التضخم التي مرت بها منطقة اليورو على مدى وقال بيتر كازيمير "من غير المرجح أن يعود العقد الماضي. الآن وصلنا إلى النقطة التي نحتاج فيها إلى التحرك".

إن الحاجة إلى مزيد من الإجراءات النشطة تمليها ليس فقط الضغط التضخمي المرتفع ولكن أيضًا الإجراءات التي تتخذها البنوك المركزية الأخرى والتي تهدف إلى تشديد أكثر عدوانية للسياسة النقدية. في نهاية الأسبوع الماضي ، حذر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول من أن السيطرة على التضخم يمكن أن تسبب بعض المشاكل الاقتصادية وأنه لم يعد بإمكانه الوعد بما يسمى بالهبوط الهادئ للاقتصاد لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى الاستمرار في رفع أسعار الفائدة بنشاط لمكافحة إرتفاع الأسعار. اسمحوا لي أن أذكركم أن بنك الاحتياطي الفيدرالي وافق هذا الشهر على زيادة سعر الفائدة بنسبة نصف في المائة بعد زيادة ربع نقطة في مارس. بالفعل ، تتوقع الأسواق أن تقوم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة برفعها بمقدار نصف نقطة أخرى في يونيو وتستمر في رفع أسعار الفائدة الأساسية حتى نهاية العام.

التصحيح الطفيف لليورو في نهاية الأسبوع الماضي وبداية هذا الأسبوع ليس مفاجئًا ، حيث لا توجد أسباب "نشطة" لزيادة صفقات البيع حتى الآن. ولكن يجب أن يكون مفهوما أن الطلب على الأصول الخطرة خلال فترة السياسة العدوانية لنظام الاحتياطي الفيدرالي منخفض للغاية ، وهو ما تؤكده الصورة الفنية. في الوقت الحالي ، حاول زوج اليورو مقابل الدولار الأميركي تعويض الخسائر ، ولا شيء أكثر من ذلك. في المدى القصير ، من الأفضل المراهنة على أقرب دعم عند 1.0400. لإيقاف السوق الهابطة ، يحتاج المشترون إلى حماية هذا المستوى. إذا فاتتك ، فمن المرجح أن يفشل المضاربون على الانخفاض في الزوج عند القيعان السنوية الجديدة عند 1.0350 و 1.0290. من الممكن الحديث عن تصحيح لليورو ، ولكن أولاً ، يحتاج المضاربون على الارتفاع إلى تجاوز 1.0440. فقط بعد ذلك ، سوف يستهدفون اختراق 1.0480. من هناك يتوقع أن يرتفع الطريق إلى 1.0530 و 1.0580.

دافع مشترو الجنيه الإسترليني مؤخرًا عن 1.2220 ، ولكن قد تكون هذه ظاهرة مؤقتة لأن التلميحات الحقيقية لتعليق بنك إنجلترا لبرنامج رفع أسعار الفائدة ستؤدي إلى عمليات بيع كبيرة أخرى للجنيه. على المدى القصير ، من المحتمل أن يستمر المشترون في الدفاع عن 1.2220. تجاوز 1.2290 سيعزز التصحيح الصاعد. ومع ذلك ، في كل نمو ، ما زلت أنصح ببيع الجنيه أكثر مع الاتجاه. اختراق 1.2290 سيؤدي إلى اختراق فوري للزوج عند 1.2340 و 1.2395. كسر 1.2220 سيعزز السوق الهابطة ، مما سيفتح الطريق أمام قيعان جديدة: 1.2160 و 1.2070. سيكون الهدف الأبعد في الظروف الحالية هو دعم 1.2030 ، والذي سيتم تحديثه في حالة تدهور الاقتصاد البريطاني بسرعة كبيرة.