金融界有句名言:"5月份卖出，然后走人。"最近，投资者一直在试图理解，这句更适用于股市的话，在多大程度上也适用于王者——美元。

美元的反弹已经停滞在多年的峰值。在4月份显示出近5%的增长后，美元进入了整固模式。在这种背景下，欧元兑美元能够企稳，在上月底触及1.0470附近的五年多"底部"。

欧元区7月份加息的前景为欧元提供了一些支撑。然而，欧洲央行(ecb)今年加息的次数仍存在争议。

此外，市场参与者正试图了解美联储收紧货币政策后美国经济将会发生什么。

一般来说，投资者会考虑以下三种情况:

1. "软着陆"——美联储将能够在不引发经济衰退的情况下遏制通胀;
2. "硬着陆"——通胀将放缓，代价是经济衰退;
3.滞胀——美国的利率将强劲上升，足以导致经济衰退，但这将不足以控制通胀。

BMO Wealth Management的策略师表示:"仍有迹象表明，通胀、劳动力市场紧张局势和供应链问题可能已经见顶。"

他们补充称:"市场正处于'证明它'的模式，这些早期迹象仍远不足以成为安抚投资者的充分证据。"

周二美国证券交易所的交易结束，三大主要指数均未出现单一动态。道琼斯指数下跌了 0.25 个百分点，而标准普尔 500 指数涨幅相似，纳斯达克指数回升不到 1%。

无视市场情绪的改善，保护性美元保持浮动。

在盘中在温和增长和下跌之间波动后，美元指数最终上涨 0.2% 至 103.90，而欧元下跌 0.24% 至 1.0530 美元。

美联储代表发出的又一批鹰派信号对美元有利，他们证实了他们打算继续快速加息的意图。

克利夫兰联储主席洛雷塔·梅斯特认为，在接下来的两次 FOMC 会议上以半个百分点的幅度加息是有道理的。

纽约联邦储备银行行长约翰威廉姆斯表示，美联储主席杰罗姆鲍威尔关于央行将在未来两次会议上加息0.5个百分点的声明是合理的。

美联储理事会成员克里斯托弗·沃勒 (Christopher Waller) 表示，现在是开始加息以应对过高通胀和紧张的劳动力市场的时候了。

里士满联邦储备银行行长托马斯巴金表示，在即将到来的加息之后，央行将能够确定通胀是否会保持在需要经济放缓的水平。 "我们将做我们需要做的事情，"他说。

这些言论限制了美国股指的反弹，并对欧元/美元汇率构成压力。

交易员仍在押注美联储将积极提高关键利率，这与欧洲央行不同.

"尽管欧元等低收益货币正在从市场中获得一些支撑，但长期的市场波动和不稳定的情绪不太可能导致除美元之外的任何其他赢家，"ING分析师表示。

"过去几周，市场对今年欧洲央行利率变化的预期相当稳定，而目前的价格包括欧元区利率上调 85 个基点。不过，我们怀疑欧元/美元对是否会获得很大支撑，因为只要对美联储收紧政策的预期不会改变，"他们说。

根据该行预测，近期主力货币对将在1.0500-1.0600区间波动。但 ING 经济学家表示，1.0500 的支撑位看起来并不特别强，因为欧盟正接近对俄罗斯能源运输公司实施全面禁运——这对欧洲经济增长产生了所有负面影响。

该银行预计短期内美元不会持续走弱。

"美元指数可以在 103.20-104.00 范围内交易。我们认为没有理由大幅抛售美元，"ING 表示。

本周中期风险情绪出现积极转变，使得美元难以找到作为避险资产的需求。在反映美国通胀放缓的数据公布后，美元面临适度压力。

美国劳工部近日报告称，4月份，该国消费者价格指数环比增长0.3%，与3月份的1.2%的涨幅相比，这是自去年8月以来的最小涨幅。

按年计算，该指标增长 8.3%，高于初步估计的 8.1%，但低于上月的 8.5%。

然而，这些数据不太可能迫使美联储调整其激进的货币政策。

"潜在的通胀压力仍然相当强劲和稳定，"剑桥全球支付(Cambridge Global Payments)专家表示。
4月份相应的指数环比上涨0.6%，同比上涨6.2%，均高于此前预期的0.4%和6.0%。

为什么对美联储来说，核心消费者价格指数(cpi)比整体个人消费价格指数(PCE)更重要?事实是，汽油和食品价格不稳定，央行对此几乎无能为力。这些主要是由全球因素造成的供应方面的问题，如乌克兰冲突和欧佩克+石油生产。

美联储能显著影响的是需求——如果央行提高利率，消费者就会有存钱的动机，而不是贷款购买大宗商品。美联储已经承诺用更高的借贷成本来降低通胀——而且它有能力这样做。

荷兰国际集团(ING)策略师指出:"美联储正在发出信号，表示将尽一切努力抗击通胀，但将年度物价增长率从目前8%的水平放缓至更接近央行目标2%的水平，这将是一场最早将于2023年持续的考验。"

在这种情况下，美联储将被迫采取更果断的行动，特别是一次加息50个百分点以上。

与此同时，欧洲央行的行动将非常谨慎和缓慢。至少，央行不存在加息50个基点的问题。

尽管在本地，我们看到欧元兑美元在多头和空头之间出现拉锯战，但没有必要谈论打破美元的上行趋势。

西太平洋银行(Westpac)分析师表示:"请关注美元在下跌期间的持续需求，而104点已经在经受考验，有可能升至107点。"

澳大利亚联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)分析师也认为，风险已从当前水平转向美元进一步增长。在他们看来，欧元在1.05美元上方依然强势。

欧元兑美元周三上涨至1.0575附近的本地高点，但随后略有调整。

欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)暗示，由于欧元区通胀持续上升，欧洲央行最早可能在7月份加息。据爱沙尼亚银行行长马迪斯•穆勒称，欧洲央行可能会在6月的政策会议上概述利率计划。

穆勒说:"今年第一次加息之后，应该还会有几次加息，目前为-0.5%的存款利率可能会在年底前回到正区间。"

欧洲央行管理委员会的另一位成员Francois Villeroy de Galo表示，央行将在今年夏天开始加息。很明显，在加息方面，欧洲央行已经远远落后于美联储，这使得欧元对美元的吸引力下降。欧洲央行加息的谨慎尝试不会改变这一趋势。

美元指数在近期区间的顶部继续整固。

突破盘整通道将开向5月9日创下的20年高位104.20区域。下一个上升障碍出现在105.00，随后是105.63(2002年12月11日的高点)。

据推测，乌克兰冲突对欧元区的影响将大于对美国的影响。因此，有人怀疑欧元兑美元能否平稳反弹。

德国商业银行(Commerzbank)表示，由于市场担心欧元区爆发能源危机，欧元将继续承压。

"有人怀疑，俄罗斯方面想要更清楚地说明向欧洲供应天然气的风险，而不是在技术上必要的情况下。这些言论都不令人意外，但它们保留了欧元区可能爆发能源危机的可能性。在这种情况下，可以假设，目前对欧元汇率构成压力的欧元区能源危机的风险溢价将持续一段时间，"欧洲央行策略师指出。

丰业银行经济学家表示，欧元兑美元下个交易日的区间交易使得该货币对的技术面整体保持不变，他们表示1.0500和1.0600仍然是强劲的支撑位和阻力位。

他们表示:"1.0500和1.0600区域仍分别是强劲的支撑和阻力区，而欧元的总体趋势表明，这段盘整期最终将让位给进一步下跌，价格将跌至五年低点。"

"在圆点1.0500之前的盘中支撑位在1.0525，而日高点1.0575作为中间阻力位，然后是1.0585，然后是圆点1.0600。跌至1.0500下方，在4月底的低点1.0470附近找到支撑，"加拿大丰业银行补充道。

瑞士信贷分析师认为，欧元兑美元将在进一步下跌前在1.0485附近盘整。

"我们的预测是在从2016年开始的广阔下行通道底部1.0485处等待盘整阶段。但这被视为在恢复主要下行趋势并测试2016年低点1.0341之前的暂时暂停。从更广泛的角度来看，我们预计欧元兑美元将跌至平价，"他们表示。