Hoy los mercados se centrarán en los datos sobre la economía estadounidense, que pueden influir en la percepción de los participantes en el mercado sobre el calendario del proceso de recorte de las tasas de interés de la Fed.

Empecemos con los datos del PIB del 4º trimestre. Según las previsiones de consenso, el principal indicador macroeconómico debería mostrar una disminución del crecimiento del 4,9% al 3,2%, lo mismo se espera del deflactor y de las ventas como parte del PIB.

¿Cuál es el impacto de este indicador en la decisión de los inversores de comprar o vender? Desgraciadamente, insignificante. Muestra el estado de las cosas con un gran desfase temporal, pero en general confirma la dinámica de la economía nacional, lo que ayuda a los participantes en el mercado a entender cómo se comportará, así como al Banco Central a la hora de tomar decisiones sobre las tasas de interés. En este caso, el descenso del indicador echa agua al molino de la necesidad de la Fed de pensar en la necesidad de un inicio más temprano de los recortes de las tasas de interés para estimular la economía.

Los próximos indicadores de interés serán los valores de la inflación esperada y el sentimiento de los consumidores de la Universidad de Michigan. Aquí se espera que las cifras de marzo sigan siendo las mismas que en febrero, respectivamente 3,0% y 2,9%. Este indicador se ha mantenido últimamente cerca de la marca del 3% con una estabilidad envidiable, lo que confirma la alta probabilidad de que se mantenga el mismo comportamiento para el Índice de Precios al Consumo (IPC), lo cual es negativo e insta a la Reserva Federal a seguir manteniendo una pausa en las decisiones sobre las tasas.

Por último, por supuesto, los datos clave de hoy serán el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal y las cifras del Gasto Real de los Consumidores para el cuarto trimestre de 2023.

¿Por qué atraen tanto la atención estos datos?

Porque son componentes de la inflación y la resumen para todo el 4º trimestre. Desgraciadamente, al igual que el PIB, no son recientes y sólo muestran la tendencia general, lo cual es ciertamente útil, pero es poco probable que tenga realmente un fuerte impacto en las decisiones de los inversores. A pesar de que el mercado se ha centrado en estos datos, no creemos que puedan dar lugar a movimientos significativos a menos que superen las previsiones, indicando así que la tendencia de la inflación a consolidarse por encima de la marca del 3% puede ser sostenible.

Así, se supone que a finales del año pasado, el índice de precios del gasto de consumo personal y el gasto real de consumo habían bajado del 2,6% al 1,8% y del 3,1% al 3,0% respectivamente.

Si los datos arrojan cifras acordes con las expectativas, es poco probable que provoquen un cambio notable en la dinámica de los mercados. Si son inferiores o superiores, puede dar lugar a movimientos locales al alza o a la baja. En otras palabras, si los valores son más altos, los inversores podrían darse cuenta de que la Reserva Federal podría seguir pausando las tasas de interés, lo que podría ser la base de un dólar más fuerte y de índices bursátiles más bajos. Si los valores son más bajos, podría verse lo contrario.

Pero, de nuevo, creemos que si se producen movimientos, lo más probable es que no sean tan trascendentales. En conjunto, valorando el estado general de las cosas, creemos que por ahora la Fed tiene más razones para seguir manteniendo una pausa en los recortes de tasas que para empezar a hacerlo antes de mediados de este año.

Previsión del día:

EUR/USD

El par se acerca a la línea de soporte de 1,0800. Si cae por debajo, existe la posibilidad de que continúe su caída hacia 1,0745.

GBP/USD

El par podría bajar hacia 1,2575 si cae por debajo del nivel de 1,2610.