Стремительный рост американской валюты озадачил рынки. Аналитики и трейдеры задаются вопросом: сколько продлится взлет USD? Многие отмечают, что последний понемногу сдает свои позиции. На этом фоне евро пытается набрать очки и наверстать упущенное.
Эксперты обращают внимание на рост гринбека и одновременное проседание «европейца», опасаясь существенного дисбаланса в паре EUR/USD. К настоящему моменту тандем сохраняет равновесие, однако оно достаточно хрупкое. При этом европейская валюта понемногу отвоевывает свое место под финансовым солнцем. Утром во вторник, 10 мая, пара EUR/USD курсировала вблизи 1,0567, отыгрывая предыдущие потери.
По оценкам специалистов, гринбек извлекает выгоду из потоков капитала в активы «тихой гавани» и роста доходности госбондов США. Это позволяет паре EUR/USD держаться выше 1,0500, устремляясь к 1,0600. Однако в ближайшие дни тандем останется под «медвежьим» давлением, если настроения рынка будут пессимистичными.
На фоне обострения российско-украинского конфликта и возрастания рисков стагфляции и рецессии участники рынка ожидают, что европейская валюта достигнет паритета с американской. По оценкам агентства Bloomberg, геополитическая напряженность и кризис в цепочках поставок увеличивают риск стагфляции, «что может привести к паритету евро по отношению к доллару впервые за 20 лет». Большинство респондентов, опрошенных агентством, считают, что EUR сравняется с USD. Сторонников такого решения среди европейцев больше, чем среди американцев. При этом многие трейдеры ожидают, что в среднесрочной перспективе евро восстановится до 1,1500.
В настоящее время пара EUR/USD приблизилась к минимумам 2016 года. В дальнейшем тандем направился к 1,0500 и выше. По мнению аналитиков, длительная коррекция пары EUR/USD уведет ее к рубежам 1,0700 –1,0760, где проходят сильные уровни Фибоначчи. Этому способствует «ястребиный» настрой европейского регулятора, заявившего о готовности увеличить ставки в июле 2022 года.
На этом фоне американская валюта продолжает усиливать свои позиции, несмотря на кратковременные провалы. Весомую поддержку доллару оказывают два фактора – повышение ставки ФРС на 50 б.п. и статус USD как надежного защитного актива. По мнению аналитиков, в данный момент регулятор выбрал так называемый «мягкий вариант ужесточения ДКП». Смысл его в том, что процентная ставка увеличена, но не слишком сильно (на 50 б.п., а не на 75 б.п., как ожидали некоторые), а также запущена продажа активов на балансе, но не сразу по $95 млрд ежемесячно, а спустя три месяца. В настоящее время объем активов, реализуемых ФРС, не превышает $47,5 млрд ежемесячно. Эксперты считают это решение целесообразным.
Процесс ужесточения ДКП, запущенный Федрезервом, усиливает привлекательность гринбека. Однако дальнейший рост USD под вопросом, поскольку его безудержное восходящее движение создает препятствия для среднесрочного укрепления. По оценкам специалистов, в последний месяц индекс доллара (USDX) поднялся слишком резко, минуя коррекцию. Рынок такого не прощает, поэтому гринбеку придется отрабатывать подобные движения.
Сложности, сопровождающие динамику доллара, находят отражение в действиях ФРС. В настоящее время регулятор оказался между молотом инфляции и наковальней рецессии. Напомним, что зашкаливающая инфляция требует ужесточения ДКП, но при этом возрастает риск рецессии. Однако Федрезерву пришлось согласиться с таким сценарием, чтобы не допустить очередного витка инфляции. По мнению аналитиков, рецессия в США возможна на фоне роста цен на энергоресурсы, разрушения цепочек поставок и сокращения потребительского спроса.
В аналогичной ситуации оказался европейский регулятор, который с тревогой заявляет не только о потенциальной рецессии, но также об угрозе стагфляции в еврозоне. По словам Олли Рена, главы Банка Финляндии и представителя Совета управляющих ЕЦБ, в данный момент четко прослеживаются стагфляционные тенденции. Политик акцентирует внимание на крайне сложной экономической ситуации в еврозоне, которой угрожают рецессия и стагфляция.
По словам О. Рена, это «выбор между чумой и холерой». Глава Банка Финляндии заявил о необходимости «предотвратить укрепление инфляционных ожиданий». Для этого следует повысить ключевую ставку в третьем квартале 2022 года, а именно в июле. Ранее представители ЕЦБ, Филипп Лэйн и Фабио Панетта, заявили о готовности регулятора увеличить ставки во втором месяце лета. Причина – зашкаливающая инфляция в еврозоне в 7,5%. Ожидается, что эта мера поможет нормализации ДКП при условии, что российско-украинский конфликт не отбросит на дно европейскую экономику.
Валютные стратеги агентства Bloomberg отмечают, что геополитический фактор и зависимость Европы от трансграничной торговли беспокоят инвесторов. Однако многие участники рынка считают риски стагфляции и рецессии более актуальными, чем дальнейший рост инфляции. Реальная опасность исходит от первых двух процессов, способных кардинально изменить текущую ситуацию в экономике.
